한국콜마 (2) 4분기 실적 전망, 2025년 리스크 분석 - 공격적인 미국 공장 건설로 트럼프 관세 회피하나

📈 기업분석

cosmetics

ⓒ김도도

 

한국콜마 로고

이 블로그의 모든 글은 제 개인적인 견해이며, 이에 기반한 투자 및 일체의 의사결정은 책임지지 않습니다.

 

 

1. 한국콜마 개요 · 투자포인트

>> 이건 이전 포스트에서 다뤘음: 한국콜마 (1) 사업 개요, 투자포인트, 경쟁자 분석

한국콜마 (1) 사업 개요, 투자포인트, 경쟁자 분석

 

 

2. 2024년 4분기 실적 전망 및 올해(2025년) 전망

2.1. 2024년 한국콜마 복습

- 산업적으로 봤을 때, K뷰티가 가성비를 무기로 글로벌 인기를 끌고 있음.

이전까지는 프랑스가 압도적인 1위였는데(로레알 등 명품 브랜드 위주) 최근 일부 국가에서는 프랑스를 앞지를 정도.

관건은 이 K열풍이 단순히 트렌드가 아니라 장기적인 소비 장르로 이어지는가 일듯.

 

- K뷰티 제품은 스킨케어~썬케어가 강세.

MZ세대 사이에서 셀프케어 · 안티에이징 관심도가 높아지면서 기초 제품 인기가 증가했음.

이 기조가 얼마나 지속되냐에 따라 K뷰티 종목들의 목숨이 달렸음.

 

- 개인적인 생각으로는, 그 전에는 서양인들의 스킨케어 외면이 무지에서 비롯된 것 같음.

그전까지는 서양인 대부분이 로션도 안 바르고 색조화장품만 썼다고 함.

하지만 일단 스킨케어를 한 번 알게 된 이후에는 계속해서 수요가 있지 않을까 싶음.

 

- 한편 중국 시장은 앞으로도 저조할 듯. 한국콜마도 2024년 4분기 중국 실적 처참할 것으로 예상됨.

하지만 중국향 수요를 북미, 동남아, 유럽이 대체할 예정.

특히 4분기 미국 1공장이 가동하면서 실적 개선 전망된다고 함.

 

 

2.2. 2025년 전망

- 위에서 말했듯 K뷰티 열풍은 가성비 · 기초화장품 투트랙임.

한국콜마는 기본적으로 ODM사기 때문에, 가성비 좋은 K인디브랜드들의 성장과 직접적 관련이 있음.

게다가 이 K뷰티 열풍에 맞춰 기초와 썬케어 제품 (특히 썬케어)에 강점을 가짐.

 

- 특히 후술할 미국 법인 2공장 가동이 25년도 실적에서 큰 호재로 작용할 것.

 

 

2.3. 미국 법인 확장 중

- 미국에 색조 제품 1공장을 건설했고, 이 때문에 24년 미국 법인 매출 성장률이 매우 높았음.

- 미국법인 매출은 7억원(1Q24) -> 18억원(3Q24)으로 성장

 

- 기초 · 썬케어 제품을 생산하는 2공장이 25년 2분기부터 가동 예정.

한국콜마가 강점을 가지고 있는 제품군이므로 미국 매출이 훨씬 더 높아질 것으로 기대됨

 

- 트럼프 대통령의 높은 관세 정책에서 미국 법인의 본격적 가동을 마쳤다는 것은 K뷰티 수혜에 있어서 큰 장점임.

 

 

3. 한국콜마의 경쟁사

- 코스맥스

화장품 OEM 제조사